時序進入秋冬，第四季向來是冬藏季節，今年到目前為止，對許多投資人可說是風雲變色、慘澹哀號的一年。緊張狀況不斷湧現，利空消息不停， 造成全球各股市一路往下探底……，其實不管是希臘可能違約、歐洲銀行業重創、 歐豬各國狀況頻仍、美國景氣持續低迷、日本經濟不振、大陸熱度急速下滑，上述狀態，在之前也並非全然沒有徵兆。 在今年初就有不少雜音斷斷續續出現，等到年中更是壞消息一一出爐，只是很多人不以為意，究其因都是太樂觀了，而且被投機浮濫資金所堆砌的假象迷惑，其次就是缺乏危機意識；再來就是沒有見好就收、執行停利及平時就要做好資產安全配置控管事宜；等到情勢一陡變，又無法或不願斷然處置，當已經傷痕累累時，再來忍痛停損或是猶豫不決時，往往為時已晚矣。 此刻怎麼看第四季的行情？我個人提出幾點看法： 一、 從各國央行持續寬鬆貨幣政策或降息動作來看，已透露全球景氣下滑的事實，二次衰退不是疑問句而是肯定句！ 二、近來美元的走強並非其基本面夠強，而是在各投資者最恐慌時做的直覺式反應；安全及交易變現性是優先考量的因素，等到風聲沒那麼緊時，資金必然是會快速重返商品國家貨幣及新興市場貨幣。 三、大部分投資人不是法人機構也不是巴菲特，沒那麼多子彈可慢慢逢低承接或長期持有，因此只有保持較高的現金及債券部位以備不時之需，因如果景氣將持續低迷好幾年，要準備足夠的過冬存糧才是。 四、整體市場對於任何投資商品的預期報酬率將明顯降低；無論是在存款、貸款標會、分期付款、當房東、創業都應該要有種心態：利率調升不易，獲利自然也困難的前提來全面考量各種投資的回報。 五、假設景氣不振，該怎麼做投資？我的建議是多元化外幣組合、區域性基金分散風險、主權債券及高投資等級公司債優先考慮、一成比重黃金避險、景氣波動影響業績較少的高現金殖利率標的為首選、地點屋況均佳的房地產。 【延伸閱讀】看盤報告 台股由於政府偶爾適時出手護盤，所以顯得比較有支撐，不過仍無法逆勢而為，目前全球金融陷於緊張，資金逃離股市擠入債市及美元，不過短期物極必反，要留意熊市的逆勢急速反彈，除非手腳夠快，不然操作無須太過積極。 台股 1.力旺：NFC電子錢包功能的晶片將獲取可觀穩定的權利金 2.中華電：值此不穩定狀態，防禦型功能強 3.王品（興櫃）：獲利據點持續成長，是標準高現金殖利率股 外匯 澳幣：短期利空充斥，但利差誘因仍在 基金 1.期貨組合基金：值此混沌未明情形，多空均操作，有利績效 2.通膨調整債券基金：獲利穩定，適合當前環境 3.全球債券基金：各類債券分散組合，規避風險