台灣最近拿下兩項「冠軍」。第一是股市冠軍，9月以來台股漲幅超過6％，贏過中國上證、印尼、越南和泰國等一票新興亞洲國家股市；第二是貨幣冠軍，9月起，新台幣兌美元升幅高達2％以上，打趴人民幣等其他亞洲貨幣，連強勢的泰銖都不是對手。
全球熱錢如成群的鮭魚湧進台灣，推升股、匯雙市。自9月起，外資週週買超台股，至10月18日為止，累計買超金額超過40億美元（約合新台幣1200億元），位居新興亞洲之冠，更超過國內生產總值比台灣大4.5倍的印度。
外資的熱錢相中台灣，是著眼其在貿易戰「進可攻，退可守」的優勢。「貿易戰不打，以出口為主的台灣，當然有利；但就算打起來，中國、美國都受傷，台灣卻因轉單而受惠，」統一投顧董事長黎方國表示。
觀察指標：新台幣續強，台股就不弱
大型金融機構的分析專家指出，熱錢是否持續匯入，重要的觀察指標，就是新台幣升貶，新台幣續強，台股就不弱。他認為，新台幣兌美元升幅雖已高，但回檔不貶破30.725元關卡，資金行情就可望延續。
可是，這波資金行情究竟能再走多久？答案是：接下來3大關鍵時間點，將接力撐起行情，估計可延燒至明年第1季。
第1個關鍵時點，是今年11月16日的亞太經合會（APEC），川普、習近平將會面。兩人可能在該會議上，簽署貿易戰開打來的第1份協議。《彭博》指出，中國可能承諾購買500億美元的農產品，但相對的，美國也要降低關稅。
「（目前）這個上漲的行情，就是反映貿易戰緩和，」兆豐投顧董事長李秀利表示。因此，雙方會面時能不能確定達成共識，談判進展順利與否，都將牽動台股、台幣續強的重要指標。
黎方國認為，川習會的第1階段協議是「好談的先談」，雙方將有短暫的甜蜜期，台股或逢高回檔，但不至於反轉；但到明年第1季後，雙方談判將觸及核心，包括擴大市場開放等議題，「將會越來越難談」，台股屆時也恐將出現轉折。
第2個關鍵時點，則是明年1月11日的台灣總統大選。保德信投信整理自1996年以來，共6次的總統大選，每1次在選舉時買進台股，持有至選後1個月，平均報酬率可達到1成以上，而且正報酬機率更是百分之百！
今年以來，政府也全力做多市場，包括1月的《歡迎台商回台行動方案》，以及8月的《境外資金匯回管理運用及課稅條例》。其中，海外資金匯回部分，財政部估計，最低1年將有1333億元回台，而其中25％則更可用於投資台股、基金等金融商品。
「選舉前不可能崩盤啦，不然不用選了！」黎方國表示。如果選舉沒有出現意外，行情有機會延續至第1季結束，不過，等到第2季時，選舉激情退卻，政策刺激力道減弱，市場也將拉回。
第3個關鍵時點，就是明年3月31日前，台積電年報將發布。台積電股價10月飛越290元，占台股比重超過2成，市值更超越迪士尼，明年3月底前發布年報，全球資金都睜大眼看。
「台積電宣布資本支出金額，創歷史新高，但其實半導體整體產業，年成長卻是衰退，你不覺得很弔詭嗎？」保德信大中華投資組主管葉獻文表示，台積電能獨善其身，主因是華為。
貿易戰後，華為轉而布局非美系供應商，台積電因而拿下其晶片代工訂單。不過，葉獻文表示，華為因為存糧過冬，今年備高庫存，但到明年上半年後，或將轉為消化庫存，對受惠轉單的企業可能有影響。
但在華為調整庫存前，台積電仍是台股的「定海神針」，台股分析師甚至認為，「（股價）上300元是遲早的事。」
投資首選：半導體族群、5G概念股
國泰證期顧問處經理蔡明翰指出，台股一舉攻上11200點，創29年新高，是由科技股帶動，這趨勢不會改變，並且「強者恆強」。中信台灣活力基金經理人周俊宏則認為，5G和「去美化」受惠的科技股，是盤面主流。可見，以台積電為首的半導體族群，包括封裝、相關設備等，和5G概念股如IC設計、散熱等，有機會仍是明年第1季前，最閃耀的明星。
至於資產股，因回台資金流向不動產，以及新台幣升值加持內需型產業，激勵南港、台肥等股價走揚，南港9月以來至 10月25日漲幅已接近5成。
預期新台幣兌美元匯率到明年第1季前，應會在30.5元上下震盪，雖然再升破30元的機率不高，但因前述資金匯入等原因，「強台幣」已成定局，即使回檔，跌幅也有限。（更多精彩內容，請見1668期《商業周刊》）
責任編輯：林思妍
