貿易戰火，實質經濟衝擊有限
這場風暴的破壞力究竟有多大？摩根投信產品策略部副總經理陳若梅表示，無論如何，中美政府都不希望讓事情惡化到無法控制的地步，貿易戰對實質經濟的影響程度，遠不及對市場心理面的衝擊。
以數字來看，美國對中國出口佔其GDP比重僅有○.七%，而中國對美國出口的GDP佔比也僅有三%。換言之，貿易戰最令市場憂心的，反倒是對企業投資信心的打擊，以及不確定因素的干擾。
值得慶幸的是，貿易戰火燒歸燒，但企業財報佳音頻傳，有利股價攀升。根據IBES資料顯示，今年全球企業每股盈餘年增率預估可達一五.五%，明年可望有九%的成長。有企業獲利撐腰，全球經濟榮景應可持續好一段時日。
也因此，摩根集團維持「股優於債」的看法不變。但以「靈活調整布局」著稱的「摩根多重資產團隊」，第二季以來則有「減股增債」的動作。對此，陳若梅分析「貿易戰的不確定性，仍是最令人擔憂的尾端風險，也是摩根團隊近期相對減碼股票的主因」。
迎戰尾端風險，多元布局為王道
所謂尾端風險，就是發生機率相當低、但如真的發生其破壞力相當大的事件。根據美銀美林調查，法人最憂心的三大尾端風險分別為貿易戰、聯準會/歐央政策失誤、與歐洲/新興市場債信危機。
「摩根多重資產團隊」對這些尾端風險，早已做好因應準備，包括相對減碼新興債、對新興股調整為中立看法。陳若梅分析，各大央行政策傾向透明公開，未來不太可能看到「令市場意外的政策」；新興股債市的修正，主要反映美國公債殖利率與美元雙雙走升，無損其堅實的經濟基本面，惟貿易戰對新興國家貿易活動的衝擊仍需持續觀察。
整體看來，陳若梅強調，只要做到「多元布局」、「降低波動」，無論尾端風險有幾個，都不致錯過這波景氣回溫收益機會，也不會讓自己身陷險境。
如何降波動、保收益，提高投資勝率？
如何降波動、同時又能保收益？我們看看專家們是怎麼做到的。以「摩根多重資產團隊」為例，旗下「摩根投資基金－多重收益基金」(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)過去的波動幅度被控制在股市的一半以內(約六%，與新興市場債/高收益債的波幅相近(詳見基金小檔案))；且股市走揚時，亦能掌握六成左右的漲勢，追漲抗跌功力實在了得。
陳若梅解釋，該類型基金因廣納各類資產(持有資產類別超過十種)，布局標的超過二千五百檔(是在台可銷售資產配置型基金中持有標的數最多者)，因此較能「趨吉避凶」。根據統計下圖資料，投資人持有該類型產品只要超過兩年，正報酬機率更可達百分百(見下圖)。
此外，「多重收益型產品」面對升息，更以直接放空公債期貨的方式快速降低利率風險，此積極作法在其他平衡型基金上也較為少見。
把握美歐利差，強化收益
該基金(詳見基金小檔案)在今年三月新增「美元對沖利率入息」級別，吸引了不少追求較高收益率、愛配息投資者的青睞。
陳若梅解釋，目前美元利率較歐元多出約二.五%，經理團隊透過百分百匯率避險，在美國續升息、歐洲維持利率不變的環境下，此利差可望進一步攀升；換言之，此新級別除了基金本身的投組收益，還多出美歐利差收益，現在的利差約為二.五%，能幫助投資者在對抗尾端風險時，多一筆收益籌碼。
當「輸了荷包、贏了貿易戰又如何」的怨聲紛紛響起，朋友們如不想成為貿易戰的犧牲品，最好學學專家們「降波動」、「多元布局」妙招，提前做好因應準備。
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