強勁基本面成推升主力

隨著全球經濟活動繼續鞏固，以及最近生效的美國稅改法案可望帶給經濟的正面效益，也讓IMF決定上調了今明兩年全球GDP增長預估值至三‧九％，全球景氣同步擴張的態勢也將延續。

其中，全球第一大經濟體美國經濟二○一七年表現要比二○一六年更加強勁，美股頻創紀錄更讓投資者看到了光明前景，市場滿滿的信心，更直接反映在美股表現上。

美股自二○一六年二月創下波段低點至今，充分顯露王者本色，漲勢凌厲，一路走來過五關斬六將，在基本面、政策面、信心面和資金面推升下，動能持續回溫，並多次刷新紀錄，其他與景氣連動的資產，如高收益債和可轉債也都雨露均霑。

安聯收益成長投資策略首席傅道格（Doug Forsyth）表示，就企業基本面來看，獲利持續成長，且未出現逆轉跡象，美國資產今年表現仍一片光明。另一方面，隨著減稅法案的實行，投資機會可能會擴展至更多產業，包含銀行、國防、航太，以及科技產業，並預期今年美股將可提供不錯的投資報酬債券殖利率相對較高，強勢美國資產仍相對具吸引力。

多元佈局 掌握收益成長力

「當然，頻創新高的市場震盪難免。」傅道格因此建議，藉由結合高收益債、可轉債與美國成長股的多元資產投資組合，仍能為投資人在今年帶來較低波動與較具吸引力的收益表現。

展望後市，由於美國是全球經濟領頭羊，企業及經濟體質相對其他區域更為穩固，且金融海嘯後美國資產表現最強，長多格局未變，採取均衡佈局高收益債、美成長股及可轉債的多元策略，將有利於穩步掌握收益成長機會。其中在高收益債部分，傅道格表示，隨著美國公債殖利率溫和上升，預期利差將會縮減，今年高收益債券可為投資人提供中位數的票息收入。而就違約率來看，目前美國高收益債違約率位於較低的水位，今年全年也可望維持如此。

在股市及可轉債方面，美股部分仍由企業營收成長帶動目前美國整體經濟狀況良好，並未出現熊市跡象，持續看好美國資產，產業展望則相對看好科技、消費及健康護理產業的成長潛力。可轉債於股市向上時可望扮演攻擊角色，下跌時又可發揮防守作用。

三強資產 鞏固核心資產

總的來說，佈局美國成長股當然是為了跟上市場復甦的腳步，但高收益債和可轉債，亦在收益成長策略中，扮演一定的角色與任務，例如看好科技產業，策略上也可以透過可轉債和高收益債來掌握。

高收益債、可轉債雖然都是債券，但在升息循環中往往表現較佳，歷史表現多優於核心債券和國債。高收益債因存續期間較短，債息較高，且主要與企業基本面掛勾，因此可望緩和升息可能對於投資組合的潛在影響。而可轉債只要經濟轉好，股票上漲，則可通過捕捉股價上漲彌補升息可能帶給債券的負面影響，補強投資組合「追漲抗跌」的特性。

核心資產部位若能讓收益搭配成長，不僅能擴增收益來源的廣度，也能比純收益策略獲得更多上檔空間的可能性，為投資人在開年之際站穩腳步。

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