投資人可能會有疑問:現在是投資高收益債券的好時機嗎?畢竟美國即將升息,不是該棄債轉股嗎?華爾街有句俗諺:「沒有人因為道聽塗說而發了財」。我們何不用科學的邏輯與實證,當個流言終結者,以免錯失了高收益債券的投資機會。
首先,高收益債券與股票是唇齒相依的拍檔。道理很簡單,高收益債券價格若下跌,將推升殖利率上揚,這代表企業的再融資成本將增加,而企業成本增加將損及獲利,當然不利股價表現。歷史的實證數據也顯示,股票與高收益債券的相關性高達0.75*。因此,如果不看好高收益債券,何有棄債轉股、單獨看好股票的道理呢?
(*採Barclays U.S. High Yield 2% Issuer Cap Index與S&P 500 Index,美元計價,2009/12/31-2014/12/31。資料來源: Lipper)
再者,美國升息反應的是景氣復甦,代表企業的獲利將成長、財務體質愈加強健,這可望降低債券的違約風險,除了股票將受惠外,當然也有利於高收益債券的總報酬表現。上一回聯準會的升息循環發生在2004-06年期間,當時巴克萊全球高收益債券指數於上述年度分別上揚13%、4%、14%,皆為正報酬(美元計價),印證了高收益債券可望在景氣復甦、升息階段受惠。
更何況,目前高收益債券的信用利差約達500個基本點,相較2004年升息前的不到400個基本點足足多了100個基本點以上。利差空間越大,代表受到升息的影響越小。
今年歐洲央行、日本央行及中國人民銀行皆實施、甚至擴大貨幣寬鬆政策,因此,即使美國升息,全球資金依然充沛,利率水準即使小幅上升,但仍將保持歷史相對低檔,具高息收益的高收益債券料仍將是主要受惠者之一。
【全球整合 堅強團隊】
「世界是平的」,金融市場早已全球化。沒有全球整合、嚴守紀律的的投資團隊,將無法管理好日益複雜、牽一髮而動全身的固定收益資產。
此次聯博投信在台發行聯博全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金),由聯博資產管理公司(以下稱聯博)固定收益投資團隊擔任投資顧問,國內外聯手,以豐富的團隊經驗,再創經典基金。
聯博固定收益投資團隊遍佈全球,在美洲、歐洲及亞洲皆有專業的投資人才,包括投資組合經理人、信用分析師、經濟學家、計量專家及交易員,共計超過130位固定收益專家。
每一天,這些駐紮在紐約–蒙特婁–倫敦–新加坡–香港–台北–首爾–東京–墨爾本的團隊成員們緊密聯繫,二十四小時監控全球固定收益市場,守護著每位投資人的資產。
身經百戰的操盤經驗,加上不斷地領先市場、掌握未來造就致勝的關鍵。
過去20年來,高收益債券市場歷經1997年亞洲金融風暴、1998年俄羅斯倒帳危機(及其引發的長期資本管理公司LTCM倒閉事件)、2000-2001年科技泡沫破裂,2001年阿根廷違約、2003年SARS、2007年次貸危機、2008年金融海嘯,以及2010年至今的歐債危機。這些危機說明,沒有穩健的投資管理能力,將無法通過多次的市場考驗,更遑論提供長期穩健表現。
此外,具備前瞻眼光,早於市場行動,同樣重要。1997年歐元尚未誕生,甚至還沒有歐洲高收益債券的參考指數(巴克萊資本於1999年才推出泛歐洲高收益債券指數) ,但行家卻已看到歐洲高收益債券的契機;1998年,還沒有人發明「金磚四國」一詞,摩根大通的全球新興市場企業債券多元指數也是在4年後才推出(2002年),但擁有全球觸角的團隊卻早一步嗅到機會。
2008年年底時,金融海嘯仍餘波盪漾,市場一片恐慌,但商業不動產抵押證券(CMBS)卻搭上美國不動產市場的復甦潮,自2008年底至2010年底,CMBS的總報酬達48%。
所以當市場不斷演進,只有經驗豐富的團隊才能掌握市場每次輪動的契機。
【經驗再造驚艷 配備升級 即將登台】
因為身經百戰,所以深深體悟到市場會輪動的道理,也因此聯博固定收益投資團隊始終堅持「多元分散+動態調整」的投資策略。
聯博投信即將募集發行的「聯博全球高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)」同樣運用「多元分散+動態調整」的投資哲學與策略,採取同樣嚴謹並重視風險控管的投資流程,以追求較高的經常性收入與資本增值潛力為投資目標。
此外,基金的配備也升級了!將同時提供新台幣、人民幣、美元、澳幣與南非幣共5種貨幣類別,其中,新台幣與人民幣類型是聯博境外基金(盧森堡註冊)在台灣沒有提供的選項,可望一次滿足多幣別投資的需求。
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