海嘯後，金融產業體質改善逾十年
所謂金融債，泛指由金融產業，譬如銀行、保險公司、證券商、金融控股公司等所發行的債券。在絕大多數的國家中，金融產業都屬特許行業，因為具有集合眾人資金的特性，所以受到各國政府的高度管制，且在金融法規的嚴格監督下，除了定期、不定期的金融檢查外，也有周期性的壓力測試。
尤其2008年金融海嘯之後，國際經濟合作論壇二十國集團(Group of Twenty，簡稱G20)更在2009年倫敦峰會設立金融穩定委員會(Financial Stability Board，簡稱FSB)，旨在維護全球金融穩定，透過落實國際金融標準及評估全球金融系統的漏洞等，全球金融業紛紛動身，以回應及符合國際標準。
「時至今日，已經十多年過去，全球金融產業的體質獲得長足的改善，有著強健的底蘊。」林詩孟說。
優先配息、價格波動小，選債更安心
至於選債不選股，林詩孟表示，有兩大原因：包含優先配息和價格波動較小。購買債券，等於投資人成為這間公司的債權人，當該公司獲利不如預期，仍應優先將資金保留給債券投資人，即配發債息，但是買股票成為股東的狀況就不同，因為股東需共同承擔公司的營運風險，故公司可以決定不配股利給股東，固定收益的穩定性相對較高。
再者，股價會受到消息面影響而產生波動，萬一獲利狀況不佳、公司不配發股利，股價會更劇烈震盪；債券則不同，「就像把錢存在銀行，一般人不會因為這間銀行今年賺得比較少，而跑去把存款領出來。」林詩孟說，所以債券的價格較不受消息面影響，加上國際型金融機構信用評等多為投資等級，為機構投資人長線持有的主要資產，故價格的波動性較小。
大水漫灌，籌碼面、價值面皆有優勢
展望後市，林詩孟認為，疫情影響下，聯準會(FED)在未來3年內升息的機率不高，低利率、負利率的狀況應會持續，金融債將是投資人尋找配息收益的好標的之一。
此外，美國的次級市場企業信用機制(The Secondary Market Corporate Credit Facility，簡稱SMCCF)原定9月結束，後決議延長至年底，公司債仍在FED的購債計畫內；再者，整體金融體系的存款年增率高於放款年增率，銀行籌資需求低，發行新債機率不高，加上政府政策支持，故整體金融債的籌碼面相對穩定。
價值面方面，林詩孟分析，6月底，全球主順位金融債的利差為185個基點、次順位為245個基點，而疫情發生前，前者的利差為90個基點、後者則為135個基點，顯示整體金融債價值面還未回到疫情前的高點，尤其次順位金融債的收斂空間更大，因此，以野村全球金融收益基金(本基金配息來源可能為本金)來說，就配置了5至6成的次順位金融債，藉此參與反彈行情，獲取更多資本增值的機會。
「市場擔心金融產業需承擔信用卡債、房貸、企業貸款等還不出錢的風險，所以反映在金融債的價值面上，但大水漫灌，熱錢是緩慢進駐，此時反而是一個不錯的進場時機。」林詩孟補充。
不過，林詩孟提醒，市場未來潛在的風險在於兩個部分，若全球經濟環境長期持續下行，銀行就需提撥大量的損失準備金，屆時可能有資本不足的壓力；此外，若突然短期間大量且急迫的湧入資金，造成流動性過多，也可能導致資產泡沫化，但目前看來，金融債的基本面仍然非常健康，發生的機會甚微。
最後，林詩孟建議，金融債流動性優、信評佳的特性相當合適作為投資部位中的核心資產，不論是先以單筆投資進行中長期布局，或是透過定時定額方式分散進場時點，小額慢慢累積資產都是聰明的做法，不必過度擔心是不是高點的問題，唯一的決勝點就是越早進場越有機會。
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