當市場所有焦點都集中在美國兩家區域銀行倒閉，以及瑞士政府策劃讓瑞士信貸被收購的時候，中國大陸正實施一系列以金融領域為重點的制度改革。有鑑於其影響力甚廣，值得仔細解讀中國大陸此次改革內容。
繼三月份的兩會之後，中共中央和國務院聯合發布了一項改革方案，著眼於推進治理體系現代化以適應社會主義的經濟面要求。成立中央金融委員會，配合新成立的中央金融工作委員會，針對金融業進行頂層設計、統籌協調、督促落實以促進金融穩定發展。新成立的中央金融委員會將審議金融領域問題、防範金融業出現系統性風險，並直接向國務院彙報。
集中協調主動規避系統性問題
中國大陸是否領先於其他國家意識到全球金融體系遭遇到的暗流呢？其實該國也有自己的挑戰存在，像是地方政府的債務和房地產市場。中國大陸用更加集中和協調的方式主動規避任何的系統性問題的努力或許能增加市場信心，尤其在考慮到近期全球銀行業動盪的情況下。
中國大陸三月初在全國人民代表大會上設定 5% 的官方 GDP 成長率目標起初看來並不令人滿意。但隨著全球金融環境日益脆弱，現在看來反而相當務實。中國大陸央行在 3 月 27 日決定將存款準備金率下調 25 個基點來確保長期流動性充沛，在全球銀行體系不確定性的背景下，增進其對於支持經濟成長的承諾。
部分經紀自營商對中國大陸經濟前景持保留態度，認為其可能對疫情後的復甦發展過度樂觀，預期將不會有更進一步的擴張性貨幣和財政措施。另外，近期經濟數據顯示景氣正穩步復甦。固定資產投資增速從 2022 年 12 月的 3.6% 年增率上升到今年前兩個月的 5.5%；今年同期的零售銷售也出現回升、年增率達 3.5%。而由於近期實施的措施（包括刺激首次購房者需求的抵押貸款利率調整機制）讓交易量、房地產價格均走揚，房地產市場似乎也正在回穩。旅遊等服務業尚未回到疫情前水準，部分原因受限於產能瓶頸，而這塊在經濟重啟後可望有更大的改善空間，取決於是否會有更多的政策刺激措施。
促進科技進步
儘管中國大陸迄今為止經濟確實有所復甦，但並非全面性的。在市場情緒和信心水準上，就尚未明顯改善。從去年以來，私人企業投資增幅不到 1%。汽車等大型商品的銷量依然疲弱。青年失業率高達 18.1%。要解決這些問題絕不是單靠政府在政策上開大砲就行，政府可能需要從傳統國有企業跨出去，集中發展數位經濟來促進創新和刺激創業、吸引年輕人才為經濟做出貢獻。
新任總理李強在 3 月份上任後的首次公開談話中承諾會支持企業家，便是往這方向邁出的第一步。值得注意之處在於，中國大陸成立了中央科學技術委員會，新機構將統籌推進國家創新體系建設和科技體制改革，象徵著由國家調動資源來促進科技技術進步的使命。國家數據管理局已經成立，用來加快國家數位基建，內容涵蓋人工智慧、大數據和工業互聯網，肩負數據在中國大陸的戰略重要性。
預期推出指向性支持政策
透過詳讀中國大陸國家發改委 2023 年規劃草案，我們可以進一步了解未來趨勢的藍圖。
該項規劃中提出要擴大國內消費，提高旅遊、文化、養老、醫療等服務業水準。以重點政策來刺激電動車、智能家電、電子商務和綠色建材的需求。供給側改革也會雙管齊下，以電動車為例，計劃推動建置更多充電基礎設施和停車場，並提高交通基礎設施項目審查和執行的效率。
雖然中國大陸當局在財政紀律上保持審慎，但結構性挑戰和親商的新領導層表示，未來幾個月可能推出指向性的支持政策，預期可能得到政策面進一步推動的領域包含非必需消費行業，像是電動車、家用電器，以及攸關中國大陸自給自足和具有戰略重要性的領域，包括半導體、軟體、自動化和國防。這些領域在中國大陸境內 A 股中所佔比例高於境外股市。
此外，我們認為在中國大陸的境內市場流動性增加，而且全球資金流出的風險有限之下，透過佈局中國大陸 A 股來淡化美元計價資產的影響性，會是投資人在進行多角化配置時相當值得留意的一環。
