四月十六日，沉寂多時的聯電，股價飆上漲停，二十日更一度衝破八十元，改寫逾二十五年來新高，一切起點，被認為是一封該公司致客戶的漲價通知信。
有意思的是，過去兩年，中國成熟製程產能不斷開出，似乎讓產業陷入紅海，在這樣困局下，聯電為何敢喊漲？聯電、世界先進、力積電等台灣成熟製程廠，真的能夠脫離紅潮衝擊嗎？
先談聯電本月發出的漲價通告，它的底氣，來自AI的外溢效應。
原因是，當AI伺服器功耗大幅提升，讓半導體需求，從原本高端運算，對外擴展到成熟製程擅長的電源半導體，過去半年，市場對電源管理晶片、控制晶片、功率半導體等需求，逐步高漲。
變化一：AI外溢效應
台積電退出成熟製程
抵消陸廠擴張
而電源，並非紅色供應鏈擅長技術，「電源相關的半導體，並不是中國業者的強項，目前只有華虹比較領先，過去幾年中國擴增的產能，主要是針對影像感測器、顯示驅動晶片，」以賽亞調研分析師劉佳欣說。
IDC資深研究經理曾冠瑋表示，聯電的高電壓製程，技術實力在全球數一數二，是其一大護城河，加上日本、新加坡都有廠房，都是聯電力抗中國業者的優勢。
有趣的，除了在技術上做出區隔，單就漲價，目前是連中國業者都在漲價，甚至比台廠更早發動。去年第四季，由於製造成本上升，帶動多家中國成熟製程廠，調漲五％至二○％代工費。
「當對手不再殺價，聯電與中系晶圓廠的價差縮小，漲價空間就騰出來了。」一名國內的機構分析師表示，這也是為什麼近期不僅聯電，今年第一季，世界先進、力積電，都陸續釋出漲價訊號，市場議價氛圍開始轉強。
只是，眼前這股熱潮對台廠，究竟是曇花一現、還是長期的結構性改變？
首先，就供需的結構，現在的成熟製程產能，其實並未如外界原本想像，是供給遠大於需求。
事實上，中國近幾年雖大舉擴充成熟製程，但外界較常忽略的供給面現象是，過去三年，包括台積電、三星等大廠，都在縮減自家的成熟製程產能。
劉佳欣指出，像去年台積電退出用成熟製程打造的氮化鎵（GaN）產品後，相關訂單就轉至聯電、力積電。
據研調機構TrendForce預估，這些大廠退場的成熟製程產能規模，是超過、抵消部分中國晶圓代工廠增加的產能，預計這將導致二○二六年全球八吋晶圓總產能，年減二．四％。
變化二：地緣政治
安全考量重於價格
聯電躍升「非中」首選
另一個影響結構面的是，聯電等台廠們，得天獨厚於陸廠的「地緣政治效應」。
這個效應，被專家們認為猶如一道牆，將全球成熟製程的代工訂單，在供應鏈上一分為二，如同過去七年的先進製程市場，變成「非中」與「中國」兩大陣營。
國內機構分析師指出，過去兩年歐美的終端品牌、系統廠越來越強調「非中製造」，供應鏈安全，成為業者們選擇晶圓代工廠的決策關鍵，這讓聯電與世界先進，這種在台灣、新加坡、中國甚至日本都有工廠的非中國業者，享有訂單爭取優勢。
最明顯例子，微驅科技總經理吳金榮說，就是高通在川普第二任政策影響下，將自家功率管理晶片的代工訂單，從陸商中芯、全部轉單到聯電與台積電。
「聯電這波能漲價，是因為台積電慢慢不做成熟製程，加上世界先進產能不夠多，客戶又不能去中國投片，只能找上聯電！」一名晶片設計公司執行長表示。
未來是否存在變數？觀察重點是，陸廠能否取得更好的設備，擴大在電源半導體的市占率，與進入對岸目前罕有的二十二奈米製程，而台廠能否爭取更多「用客戶綁產能」、類似世界先進與恩智浦合資的機會，擴大地緣政治效應下的優勢。
